4月底至今,科技行情迎来反弹,市场重燃对科技行情持续性的关注。假期中有关与“科特估”的舆情再度发酵,今日半导体、电子元件等科技板块领涨两市。科技股能否率先吹响市场反攻号角?


  何为“科特估”?


  其实早在3月10日,方正证券曹柳龙团队便发布标题为《科特估:新质生产力,突围》的报告,报告称两会政府工作报告将“新质生产力”列为今年十大工作任务之首,继“中特估”之后,“科特估”同中特估一样,均系“安全”资产。其中也给予了“科特估”的定义,其报告指出,科特估聚焦新质生产力转型升级,包括了优势制造、中国自造和先进智造。而外部环境的不友好,导致中国新质生产力的估值普遍偏低,中国科技制造业包括高端自造和先进智造在内亟待“科特估”。


  半导体板块近期频频异动


  今日盘面上,以半导体为首的科技方向纷纷大涨,截至午间收盘,半导体指数涨超4%,个股方面,协和电子六连板,台基股份、同益股份、安路科技20cm涨停,上海贝岭涨停,汇纳科技、飞凯材料、生益电子等纷纷大涨。


  值得注意的是,半导体板块近期频频异动,背后还有国家大基金三期的助力发酵。据了解,国家集成电路产业投资基金三期有限公司注册成立,注册资本3440亿元,成为中国芯片领域史上最大规模基金项目。前两期投资方向主要集中在设备、材料领域;为中国芯片产业的初期发展奠定了坚实基础。


  华鑫证券认为,如今随着AI蓬勃发展,算力和高性能存储芯片亦成为产业链关键节点。因此除延续对关键卡脖子方向的设备和材料的投入之外,该机构认为先进封装/HBM等相关领域亦可能成为扶持对象。


  估值层面看,半导体设备板块(申万指数)从2023年4月高点以来回调25%,据wind数据,半导体精选指数目前分位点为3.06%,已处于历史极低位置,华福证券认为当前设备板块整体估值已经出现性价比。


  此外,周期底部,半导体复苏迹象愈加明显。近日,世界半导体贸易统计组织(WSTS)对今年的半导体市场预测进行了上调,预计增长率将达到16%,这一数字较去年秋季发布的预测提高了3个百分点。这一积极的修正主要反映了过去两个季度半导体市场的强劲表现,特别是在计算终端市场方面。据WSTS预测,到2025年,全球半导体市场规模有望达到6870亿美元,年均复合增长率约为12.5%。


  中国的集成电路行业也在逐步回暖,6月7日,中国海关总署今日公布5月份进出口数据。数据显示,5月当月,进出口3.71万亿元,同比增长8.6%。重点商品出口金额来看,5月集成电路、船舶出口金额同比增长明显,涨幅分别为28.47%、57.13%。而在前4月短暂落后“汽车速度”,逐步回暖的集成电路,今年1至5月出口金额同比增长幅度达到21.2%,成功超越了同期汽车20.1%的同比增幅。


  “科特估”的目的为何?又有哪些行业需要“特估”?


  方正证券表示,与“中特估”相同,都是资本市场使命的一环。长期看,我们对于科技股的行情具备充足信心,核心原因在于:无论是“中特估”还是“科特估”都是资本市场服务于实体经济使命的一部分。安全资产“涨价重估”(中特估)是基础,提供了解决土地财政转型的“燃眉之急”的新增资金。但长期看,“科特估”是最终目标,实现民族复兴的根本仍在于发展新质生产力,实现要素生产率的再次腾飞。


  其表示,当前对于“科特估”需要保持关注,但也需要多一些耐心。仍需等待明确的流动性宽松或政策强加码。结构上看,“先进智造”融资能力相对较差,可能是“科特估”的重点领域。从绝对水平上来看,相比于海外而言,“先进智造”相对低估。从估值与盈利能力的变化上,结构上先进智造更被低估,也因此更需要估值重塑。


  其认为,从行业配置上看,持仓“中特估”,关注“科特估”,坚守“八二法则”。“科特估”是长期趋势,但短期交易仍需谨慎等待信号,持仓“中特估”(安全资产)的同时,对“科特估”保持关注,是下一阶段交易的更优解。